丙烯酸在经历2012年的暴涨和暴跌之后，近期价格又出现明显反弹。分析人士认为，丙烯酸的价格短期内预计将走稳，春节后或许还将继续提价，但是未来新增产能较大，将对价格反弹高度形成压制，厂家必须通过降低成本来应对。

补库需求拉动

1月份以来，丙烯酸价格明显上涨。卫星石化的丙烯酸报价1月4日为12300元／吨，而到1月23日已上涨至13100元／吨。卫星石化有关人士称，近期价格上涨主要是受到下游厂商补库存需求的拉动。由于此前在价格跌至较低位置后，业内厂家利润空间已经很薄，有的甚至亏损，因此提价的意愿比较强烈。

1月20日，上海华谊产能11万吨丙烯酸装置意外停车，目前AA、BA装置开工负荷50％左右，乙酯装置停车，装置重启时间未定。分析人士认为，这对于丙烯酸短期内的提价有一定的积极影响。从整个行业看，由于丙烯酸价格仍不算高，厂家的开工率较低，供给端的压缩给提价创造了有利条件。

原料丙烯价格的上涨是丙烯酸提价的又一个原因。美国一家主要的丙烯酸及酯生产商阿科玛不久前宣布，由于1月份丙烯价格上涨了15美分／磅，自2月1日起提高丙烯酸乙酯和丙烯酸甲酯合同价格11美分／磅，提高丙烯酸丁酯合约价格13美分／磅。此前，陶氏化学也宣布提高2月份丙烯酸及酯类产品价格9美分／磅。业内预计，巴斯夫公司也将提高2月份丙烯酸及酯价格。

新增产能打压

尽管丙烯酸价格短期内出现反弹势头，但是从长期看仍不乐观。分析人士称，2014年丙烯酸将进入投产高峰，产能增速高于需求增速，这将意味着行业景气的下行。

华泰证券研究报告显示，2015年之前全球将新增产能206万吨，其中70％来自于中国。全球范围内丙烯酸产能增速高于需求增速将维持至2014年，产能过剩20％，产能利用率将比2010年下降9个百分点。丙烯酸行业景气度将继续下行至2014年逐渐见底。

对于卫星石化而言，公司主营丙烯酸及其下游衍生物，目前拥有16万吨丙烯酸和15万吨丙烯酸酯产能，其中丙烯酸90％自用。公司在建的45万吨丙烯项目，预计2013年底建成投产，可以满足已有16万吨丙烯酸和未来新增的32万吨丙烯酸的需求。

卫星石化有关人士认为，对于产能的增长不必过于悲观，一方面景气的下滑将导致一些计划中的产能缓建或终止实施，另一方面公司通过延长产业链将进一步降低生产成本，与同行相比有较强的竞争优势。此外，公司的3万吨SAP（高吸水树脂）产能预计在2013年中期投产，这将在替代进口方面大有作为。

有报告显示，卫生用SAP主要用于生产婴儿纸尿布、成人失禁用品和妇女卫生用品。受益于人口结构变迁和家庭收入增长，预计未来三年国内卫生用SAP需求增速保持在20％左右。卫星石化的SAP全面投产之后，保守估计增厚公司每股收益0.2元。